En su reunión del 20 de mayo, cuyo contenido se hizo público en las primeras horas del 21 de mayo, el Consejo Monetario Nacional (CMN) aprobó la Resolución 5.305, que desbloquea hasta R$1.000 millones (US$200 millones) en préstamos de capital de trabajo a seis meses para las aerolíneas brasileñas afectadas por el aumento de los precios del combustible para aviones y la volatilidad cambiaria. Este programa es una continuación de la Medida Provisional 1.349 de abril y será gestionado por el Banco do Brasil, con desembolso previsto a más tardar el 28 de junio de 2026.
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Cada aerolínea podrá solicitar hasta el 1,6 % de sus ingresos brutos de 2025, con un tope de R$330 millones, con pago en una sola cuota y un interés basado en el 100 % de la tasa interbancaria CDI. El Ministerio de Finanzas presentó el paquete como un respaldo de liquidez para evitar recortes en los horarios que afectarían al turismo y los viajes corporativos durante el pico invernal del hemisferio sur. Azul, Gol y Latam —que juntas controlan más del 90 % del mercado doméstico brasileño— recibieron con agrado la medida, calificándola como un “capital puente” mientras finalizan un refinanciamiento a largo plazo mediante una línea de R$7.500 millones vinculada al Fondo Nacional de Aviación Civil (FNAC). Los compradores de viajes podrían beneficiarse si los préstamos estabilizan la capacidad de asientos y limitan los aumentos de tarifas de última hora en los corredores São Paulo–Brasília y Río–Nordeste, fundamentales para la movilidad ejecutiva. Sin embargo, los analistas advierten que el plazo de seis meses solo pospone la presión sobre el flujo de caja; sin reformas estructurales en los impuestos al combustible o una caída sostenida del crudo Brent, los precios de los pasajes podrían seguir subiendo en el tercer trimestre de 2026. Los equipos de cumplimiento deben tener en cuenta que los beneficiarios del préstamo deben presentar declaraciones juradas detallando el impacto de los costos del combustible y certificando que los fondos no se usarán para el pago de dividendos ni para la expansión de la flota. El incumplimiento en el pago a tiempo genera tasas de mora equivalentes al CDI más un 1 % mensual y una penalización del 2 %. La decisión del CMN también envía una señal a las agencias de calificación crediticia de que Brasilia está dispuesto a actuar con rapidez para evitar una repetición de la crisis aérea de 2020-2022, cuando Brasil perdió el 15 % de sus rutas domésticas. Fitch señaló que esta línea “reduce el riesgo de quiebra a corto plazo”, pero mantuvo la perspectiva del sector en ‘negativa’ a la espera de señales de recuperación en los márgenes.
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Cada aerolínea podrá solicitar hasta el 1,6 % de sus ingresos brutos de 2025, con un tope de R$330 millones, con pago en una sola cuota y un interés basado en el 100 % de la tasa interbancaria CDI. El Ministerio de Finanzas presentó el paquete como un respaldo de liquidez para evitar recortes en los horarios que afectarían al turismo y los viajes corporativos durante el pico invernal del hemisferio sur. Azul, Gol y Latam —que juntas controlan más del 90 % del mercado doméstico brasileño— recibieron con agrado la medida, calificándola como un “capital puente” mientras finalizan un refinanciamiento a largo plazo mediante una línea de R$7.500 millones vinculada al Fondo Nacional de Aviación Civil (FNAC). Los compradores de viajes podrían beneficiarse si los préstamos estabilizan la capacidad de asientos y limitan los aumentos de tarifas de última hora en los corredores São Paulo–Brasília y Río–Nordeste, fundamentales para la movilidad ejecutiva. Sin embargo, los analistas advierten que el plazo de seis meses solo pospone la presión sobre el flujo de caja; sin reformas estructurales en los impuestos al combustible o una caída sostenida del crudo Brent, los precios de los pasajes podrían seguir subiendo en el tercer trimestre de 2026. Los equipos de cumplimiento deben tener en cuenta que los beneficiarios del préstamo deben presentar declaraciones juradas detallando el impacto de los costos del combustible y certificando que los fondos no se usarán para el pago de dividendos ni para la expansión de la flota. El incumplimiento en el pago a tiempo genera tasas de mora equivalentes al CDI más un 1 % mensual y una penalización del 2 %. La decisión del CMN también envía una señal a las agencias de calificación crediticia de que Brasilia está dispuesto a actuar con rapidez para evitar una repetición de la crisis aérea de 2020-2022, cuando Brasil perdió el 15 % de sus rutas domésticas. Fitch señaló que esta línea “reduce el riesgo de quiebra a corto plazo”, pero mantuvo la perspectiva del sector en ‘negativa’ a la espera de señales de recuperación en los márgenes.
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