Le Brésil approuve une ligne de crédit d'urgence d'un milliard de R$ pour maintenir les compagnies aériennes en activité

Lors de sa réunion du 20 mai, dont le communiqué a été publié dans la nuit du 21 mai, le Conseil Monétaire National (CMN) a approuvé la Résolution 5.305, débloquant jusqu’à 1 milliard de R$ (200 millions de dollars) en prêts de fonds de roulement sur six mois pour les compagnies aériennes brésiliennes affectées par la flambée des prix du kérosène et la volatilité monétaire. Ce programme fait suite à la Mesure Provisoire 1.349 d’avril et sera géré par la Banco do Brasil, avec un décaissement prévu au plus tard le 28 juin 2026.



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Chaque compagnie aérienne peut emprunter jusqu’à 1,6 % de son chiffre d’affaires brut 2025, plafonné à 330 millions de R$, avec un remboursement en une seule fois et un taux d’intérêt indexé à 100 % du taux interbancaire CDI. Le ministère des Finances présente ce dispositif comme un filet de sécurité de liquidité destiné à éviter des réductions de vols qui auraient des répercussions sur le tourisme et les déplacements d’affaires pendant le pic hivernal de l’hémisphère sud. Azul, Gol et Latam — qui contrôlent ensemble plus de 90 % du marché intérieur brésilien — ont salué cette mesure, la qualifiant de « capital relais » en attendant la finalisation d’un refinancement à plus long terme via une facilité de 7,5 milliards de R$ liée au Fonds National de l’Aviation Civile (FNAC). Les acheteurs de voyages pourraient en bénéficier si ces prêts stabilisent la capacité des sièges et limitent les hausses tarifaires de dernière minute sur les axes São Paulo–Brasília et Rio–Nordeste, essentiels à la mobilité des cadres. Toutefois, les analystes avertissent que cette échéance de six mois ne fait que repousser la pression sur la trésorerie ; sans réformes structurelles de la taxe sur le carburant ou une baisse durable du Brent, les prix des billets pourraient encore augmenter au troisième trimestre 2026. Les équipes de conformité doivent noter que les bénéficiaires doivent fournir des déclarations sous serment détaillant l’impact des coûts du carburant et attestant que les fonds ne seront pas utilisés pour le versement de dividendes ou l’expansion de la flotte. Le non-remboursement à échéance entraîne un taux de défaut équivalent au CDI plus 1 % par mois, ainsi qu’une pénalité de 2 %. La décision du CMN envoie également un signal aux agences de notation, montrant que Brasilia est prête à agir rapidement pour éviter une répétition du déclin du secteur aérien entre 2020 et 2022, période durant laquelle le Brésil a perdu 15 % de ses liaisons intérieures. Fitch a indiqué que cette ligne de crédit « réduit le risque de faillite à court terme » mais maintient la perspective sectorielle à « négative » en attendant des signes de redressement des marges.